近期，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體存儲(chǔ)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈分化。作為市場(chǎng)主流的DDR4內(nèi)存，現(xiàn)貨價(jià)格在3月份經(jīng)歷了一輪深度下調(diào)。根據(jù)最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)，DDR4現(xiàn)貨價(jià)格跌幅已超過30%。以三星32GB容量、2266MHz規(guī)格為例，其單價(jià)從2100元高位直接滑落至1320元左右。更老一代的DDR3內(nèi)存更是遭遇腰斬，行情慘淡。與此同時(shí)，海外零售端同樣沒能幸免，主流32GB DDR5套裝價(jià)格一個(gè)月內(nèi)下跌近三成，部分型號(hào)甚至出現(xiàn)單日暴跌超百元的罕見情況。

 

　　與現(xiàn)貨市場(chǎng)的冷清形成鮮明對(duì)比，合約端卻是一片漲聲。進(jìn)入2026年第一季度，DRAM合約價(jià)格環(huán)比暴漲90%至95%，第二季度的漲價(jià)也基本鎖定，預(yù)計(jì)再漲約30%。第二季度整體DRAM合約價(jià)仍將環(huán)比增長(zhǎng)58%至63%，NAND Flash合約價(jià)更是季增70%至75%。這種“現(xiàn)貨跌、合約漲”的極端分化，讓不少行業(yè)人士直呼看不懂。

 

　　谷歌、微軟、亞馬遜等北美頭部云廠商，正爭(zhēng)相與SK海力士簽署長(zhǎng)期協(xié)議，部分協(xié)議期限已延伸至本十年末。為了鎖定產(chǎn)能，這些云廠商甚至愿意支付比手機(jī)廠商高出50%至60%的溢價(jià)。背后的邏輯并不復(fù)雜——DDR4雖然仍是通用內(nèi)存的主力，但利潤(rùn)遠(yuǎn)不及新興的HBM（高帶寬內(nèi)存）。據(jù)估算，HBM單顆利潤(rùn)是DDR4的10倍以上。三大存儲(chǔ)巨頭為了抓住AI算力爆發(fā)的紅利，紛紛將先進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)先分配給HBM和服務(wù)器DDR5，導(dǎo)致普通DDR4和移動(dòng)端DRAM的供給被急劇壓縮。

 

　　產(chǎn)能緊張時(shí)，價(jià)格迅速上行，廠商利潤(rùn)暴增；擴(kuò)產(chǎn)過度、庫(kù)存積壓后，價(jià)格又會(huì)急速回落。而這一次，周期疊加了AI需求的結(jié)構(gòu)性沖擊，出現(xiàn)了罕見的倒掛現(xiàn)象——部分規(guī)格的DDR4價(jià)格竟然比DDR5還貴。對(duì)于終端用戶和渠道商而言，當(dāng)前DDR4現(xiàn)貨市場(chǎng)的低價(jià)或許只是短期波動(dòng)，長(zhǎng)期走勢(shì)仍要看大廠產(chǎn)能分配策略何時(shí)調(diào)整。

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